• 返回首頁

    創金合信基金陳建軍:消費板塊具備長期投資價值 聚焦五大領域挖掘個股

    余世鵬中國證券報·中證網

      中證網訊(記者 余世鵬)6月18日,創金合信消費主題股票基金經理陳建軍發布市場觀點指出,在當前資本回報率持續降低背景下,中國消費類企業具備長期投資價值。但是,從近期消費類個股表現來看,基于業績差異的走勢分化較為明顯,投資需聚焦個股基本面,進行深入挖掘,當前看好五個細分領域:農業(主要指生豬養殖、動物保健領域)、食品飲料和家電、化妝品、在線消費和精裝修產業鏈上的家居公司。

      陳建軍指出,當前全球正處于流動性寬松的大環境,在經濟增長遇到瓶頸、資本回報率持續降低的背景下,在全球范圍來看,持續穩健增長的資產變得極其稀缺,但中國具有一批非常優秀的消費類公司,且國內消費已經進入前所未有的歷史格局。比如,中國擁有最全的供應鏈、是全世界最大的消費市場、是全世界互聯網最活躍、迭代最快的市場。“這是歷史性的機遇,如果再加上最快的互聯網大數據處理工具,中國應該是新消費最肥沃的土壤,這是一個持續長久的趨勢。”

      陳建軍認為,即使同處于消費行業,但其中個股的業績表現分化較大,投資需要聚焦個股本身的基本面,進行深入細致發掘。

      陳建軍具體分析稱,近期以來消費類板塊持續上漲,尤其是一季度受疫情影響較小甚至受益的消費行業,如超市、食品、調味品等,由于一季報業績超預期,所以取得了非常可觀的漲幅。這主要有兩方面原因,一是國內疫情的有效控制,以及疫苗研發進展順利等利好,市場對消費的極度悲觀預期有了較大改善;二是外圍市場出現超預期反彈,從側面也反映了外圍流動性問題暫時得到緩解。“基于內外雙重利好因素,超跌的消費白馬股,尤其是白酒和家電,出現了較好的反彈。但是,二者反彈幅度卻各有不同,核心原因還是一季度報業績的分化。其中,受疫情影響最小的高端白酒,反彈最為強勁,而受沖擊較大的家電龍頭則反彈較弱。即便是在家電中,線上渠道占優勢的小家電,疫情之下需求量增加,一季報業績超預期,走出了完全不同于家電行業的走勢。”

      展望未來,陳建軍建議重點配置以下行業:

      一是農業中的生豬養殖和動物保健行業。陳建軍認為,生豬養殖是農業大周期里業績確定性最好的子行業,但并不具有板塊性行情,行業內部分化愈加明顯,因而看好低成本快速擴張的龍頭公司。養殖行業高景氣,動物保健行業今明兩年的業績增強較為確定,預計將享受量價齊升的紅利。

      二是食品飲料和家電。“這兩個消費大行業具有全球競爭優勢,長期以來證明了自身的高ROE、高現金流以及穩健的增長。”陳建軍說。至于白酒板塊,首先看好高端白酒,其次是經營穩健的地方名酒。

      三是化妝品。陳建軍表示看好注重開拓線上渠道的化妝品品牌,因為此類企業受疫情影響較小。國內化妝品消費正處于快速增長的時期,國產化妝品在快速迭代,國產替代趨勢明顯。同時,看好銷售高端化妝品的免稅渠道,其對應的標的因涉及到免稅牌照運營的壁壘以及免稅政策的紅利,更能較長時間維持高利潤率和高成長。

      四是在線消費。“國內擁有世界上最普及且最有效率的電商系統,同時擁有最復雜的城市層級。日用品的供應鏈和下游需求都極其分散。在此背景下,已催生了利用電商大數據信息,整合上游零散供應商去滿足下游零散消費的日用消費品運營商。線上消費的滲透率還在不斷加深,這一類線上日用品牌運營商的紅利將持續存在,且短期受疫情沖擊較小。”陳建軍說。

      五是精裝修產業鏈上的家居公司。陳建軍指出,從2019年三季度開始地產進入竣工小周期,疊加“全裝修”的交付政策逐漸強制執行,使得部分特殊家居消費前置到交房前。在“全裝修”和竣工周期里,抓住地產公司訂單的家居建材類公司,通過趕工能消化疫情的影響,今明兩年業績成長性比較確定。

    中證網聲明:凡本網注明“來源:中國證券報·中證網”的所有作品,版權均屬于中國證券報、中證網。中國證券報·中證網與作品作者聯合聲明,任何組織未經中國證券報、中證網以及作者書面授權不得轉載、摘編或利用其它方式使用上述作品。凡本網注明來源非中國證券報·中證網的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于更好服務讀者、傳遞信息之需,并不代表本網贊同其觀點,本網亦不對其真實性負責,持異議者應與原出處單位主張權利。
    日本黄色视频在线观看 - 视频 - 在线观看 - 影视资讯 - 比乐网